Coûts d’installation et financement des jeunes entreprises

Les auteurs montrent que les coûts d'installation sont un facteur déterminant de la structure du capital des jeunes entreprises. Théoriquement, lorsque les entreprises sont confrontées à des coûts d’installation élevés, elles ne peuvent être créées qu'en faisant appel à l'effet de levier et en allongeant la durée de la dette. Empiriquement, les auteurs utilisent un large échantillon d'entreprises françaises pour montrer que les jeunes entreprises ont un levier nettement plus important et émettent des dettes à plus longue échéance que les entreprises plus anciennes. Comme le prévoit le modèle, ces tendances sont plus marquées dans les industries à coûts d'installation élevés et pour les entreprises à faible rentabilité. Enfin, ils montrent que, suite à un choc exogène qui réduit l'offre de prêts à long terme des banques, les jeunes entreprises dans les industries à coûts d'installation élevés connaissent une croissance nettement moindre.