LBO (Leveraged Buy-Out)

Acronyme anglo-saxon, signifiant "Leveraged Buy Out", qui désigne l'acquisition d'une entreprise en recourant à l'effet de levier. Il peut s'agir d'une PME de 100 personnes comme d'un grand groupe international.
Le montage de l'opération repose sur la création d'une holding d'acquisition, qui s'endette de façon plus ou moins importante pour ensuite acquérir les titres de l'entreprise reprise et en prendre le contrôle. Les fonds propres nécessaires (le capital) sont apportés en général par des fonds de capital-investissement (private equity) spécialisés dans ces opérations.
La rémunération fixe de la dette contractée (interêts) permet, lorsque l'opération se passe bien, de concentrer la plus-value de revente ultérieure au bénéfice des actionnaires (effet dit "de levier financier").
La dette mise en place comporte en général plusieurs instruments, correspondant à des niveaux de risque, de garantie et de rémunération gradués :
- Dette classique à 7 ans, dite senior car remboursée prioritairement
- Dette dite « bullet » (remboursement in fine, après la dette senior)
- Dette de type "mezzanine" (typiquement des Obligations Convertibles)

Il existe de nombreuses formes de LBO, correspondant à des situations particulières quant à l'acquéreur :
LMBO ou MBO, LMBI ou MBI, OBO, LBU, BIMBO.