Reprise d'entreprise : comment négocier la valeur de l'entreprise ?
Dans cet article :
Comment passer de la valeur au prix final ? L'évaluation de l'entreprise à reprendre ne permet pas de fixer le prix final mais plutôt des ordres de grandeurs, des bases de discussion. Le véritable prix final d'une entreprise auquel se conclut l'achat est le résultat de plusieurs négociations entre vous et le cédant, c'est-à-dire : le prix que vous êtes capable de financer sans pénaliser la sécurité future de l'entreprise et le prix accepté par le cédant.
3 étapes de négociation : différence entre valeur et prix
Evaluer l'entreprise est un exercice que vous devez faire plusieurs fois, à différents moments de la négociation avant de pouvoir faire une offre de prix ferme au cédant. Pour cela, vous devez recueillir, analyser et valider des informations, consulter des experts, pratiquer différentes méthodes d’évaluation et vous assurer en parallèle que votre business plan financier est viable à ce prix.
| 3 étapes | Objectifs |
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ETAPE 1 Offre d'intention |
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ETAPE 2 Offre conditionnelle formulée sous certaines réserves |
Vous devez posséder a minima : - le résultat de votre diagnostic de l'entreprise à reprendre,
Pour en savoir plus sur : les documents utiles pour réaliser le diagnostic
C'est à ce moment que votre expert vous livre son évaluation sous conditions et que votre avocat rédige la lettre d’intention comprenant les éléments clés de la négociation avant le lancement des audits.
Pour en savoir plus sur : la lettre d'intention et le lancement de l'audit d'acquisition
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ETAPE 3 Offre ferme Engagement irrévocable |
L'information est exhaustive et fiable à cette étape. Vous êtes sûr de ce que vous achetez et vous avez trouvé réponse à toutes vos questions. La valorisation retenue est confirmée par vos experts (expert-comptable, avocat, notaire, etc.).
Pour en savoir plus sur : Qui peut vous accompagner dans votre projet de reprise d'entreprise ? |
Ce que vous devez savoir lors de la négociation de la valeur de l'entreprise
- L'enjeu du prix est important pour vous comme pour le cédant
- le cédant souhaite tirer le meilleur parti de son travail passé et la vente de son affaire peut constituer une part significative dans son départ à la retraite,
- quant à vous, vous devez avoir le souci de préserver vos moyens financiers pour la sauvegarde et le développement futur de l'entreprise que vous souhaitez reprendre.
- Pourquoi est-il si difficile de fixer le prix final ? Parce que l'entreprise est un objet unique, dont une bonne partie de la valeur dépend de quelqu'un qui s'en va (le cédant) et de performances futures dont la réalisation n'est pas certaine.
- L'évaluation ne permet pas de fixer le prix final mais plutôt des ordres de grandeurs, des bases de discussion. Le véritable prix final d'une entreprise est celui auquel se conclut l'achat, c'est-à-dire :
- le prix accepté par le cédant,
- le prix que vous êtes capable de financer sans pénaliser la sécurité future de l'entreprise.
- Trois principes doivent vous guider dans vos évaluations :
- "Acheter pour ce que ça rapporte" : ce sont les résultats qui rembourseront l'emprunt d'acquisition.
- "Ne pas acheter plus cher que le voisin" : comparaison avec des transactions similaires.
- "Et si je le faisais moi-même" : c'est la comparaison avec la valeur au détail de ce qui est racheté (machine, m², portefeuilles de commandes, etc.).
- Ces trois principes peuvent s'écrire symétriquement pour le cédant :
- "Vendre pour ce que ça me rapporte année après année"
- "Ne pas vendre moins cher que le voisin"
- "Vendre au détail"
Sans oublier, pour vous comme pour le cédant, le critère ultime " et si je rompais les négociations, qu'est-ce-que je ferais demain ?", c'est à dire les alternatives dont dispose chacun d'entre vous.
Attention : l'évaluation des start-ups et des entreprises en difficultés s'appuie sur d'autres méthodes non décrites dans ce document.
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