Les business angels

Un business angel est une personne physique qui décide d'investir une partie de son patrimoine financier dans des sociétés innovantes à fort potentiel.
 

Le business angel est souvent un cadre d'entreprise en activité ou un ancien entrepreneur : il ou elle a donc une réelle expérience de la vie entrepreneuriale qui l'amène à partager son carnet d'adresses et à délivrer des conseils judicieux pour favoriser le développement de l'entreprise et la conduire à sa réussite. Le principal objectif poursuivi par un business angel est de dégager une plus-value substantielle via son investissement.

 Un business angel n'est pas un mécène. Son objectif principal est de dégager une plus-value substantielle via son investissement.

Quels sont les projets financés par les business angels ?

Les business angels apportent des solutions de financement uniquement aux projets innovants (innovation technologique ou autre) à forte valeur ajoutée ayant un potentiel de croissance exponentielle, généralement portés par des startups.

En revanche, l'appartenance des projets à un secteur économique ou leur localisation géographique ne présentent pas de barrières particulières même si, parfois, cela peut retenir l'attention des investisseurs.

Les business angels apportent non seulement des fonds pour renforcer les fonds propres de l'entreprise et lui permettre de percer sur son marché, mais aussi leur expérience et leurs compétences.

Pour ces raisons, ils sont nombreux à privilégier des entreprises de proximité et préfèrent investir dans des projets locaux (dans leur département ou leur région). Certains se spécialisent dans un secteur économique précis (santé, numérique, etc.) pour des raisons liées à leur vécu professionnel.

Quel est le niveau d'investissement des business angels ?

Les business angels interviennent sur des montants qui généralement ne dépassent pas 1 million d'euros (en moyenne entre 300 000 € et 500 000 €) lorsqu'ils se groupent pour financer un projet auquel ils "croient". Ils financent aussi bien les projets de création d'entreprise en phase d'amorçage (la recherche et la mise en œuvre du projet) que les projets d'entreprise en phase de développement d'un nouveau produit/service ou de nouveaux débouchés.

Le "ticket moyen" (somme annuelle investie par un business angel) est de 10 000 € à 20 000 €.

En général, les business angels restent minoritaires au capital de l'entreprise (part du capital inférieure à 20 % en moyenne) mais participent activement à la vie de l'entreprise et à la prise de décision. 

Quels avantages à faire appel à un business angel ?

Les business angels apportent des fonds à des entreprises prometteuses qui n’ont pas forcément fait leurs preuves. Ils leur permettent justement de mettre en œuvre leurs projets, et contribuent à leur croissance grâce à leur expérience et leur connaissance du marché.  

L’entrée au capital de business angels permet également à l’équipe fondatrice de partager les risques avec des personnes ayant tout intérêt à ce que l’entreprise réussisse pour sécuriser leur investissement financier. 

Par ailleurs, le financement par les business angels est un formidable effet de levier qui permet d'obtenir d'autres financements (bancaires par exemple).

Quels inconvénients à faire appel à un business angel ?

L’ouverture du capital s’accompagne nécessairement d’une perte de contrôle plus ou moins importante selon le niveau de l’investissement. Les entrepreneurs doivent être prêts à partager le pouvoir de décision avec le business angel, car ce dernier aura souvent la volonté de s’impliquer fortement dans la vie de l’entreprise.

 La signature d’un pacte d’associés permet d’organiser les rapports entre associés et de définir leurs droits, notamment dans le cadre d’une levée de fonds. Consultez notre infographie dédiée et notre modèle gratuit de pacte d’associés. 

Pour solliciter le financement de business angels, il est conseillé de s’adresser à un réseau spécialisé. La sélection peut être sévère mais porte généralement sur la faisabilité et la réussite potentielle du projet porté par une équipe compétente.

Elle peut se faire selon les étapes suivantes :

1 - Le dépôt d'un dossier de présentation du projet (executive summary du business plan) de quelques pages qui sera examiné attentivement par l'équipe de permanents du réseau afin de déterminer l'intérêt du projet.

Pour convaincre vos interlocuteurs, il est pertinent de démontrer que l’entreprise optimise son modèle économique (business model) et en tire un maximum de profit pour supporter ses coûts globaux et rémunérer ses actionnaires. 

2 - Si le projet est retenu, l'équipe est invitée à présenter oralement son projet (elevator pitch) devant un premier jury qui constitue le "comité de sélection" constitué de plusieurs membres du réseau. La séance dure 10/15 minutes maximum.

3 - Si la présentation a intéressé un ou plusieurs business angels, ceux-ci vont approfondir l'examen du projet (due diligence) et commencer les négociations sur les conditions de leur entrée au capital.

4 - Le projet est financé après la signature du pacte d'actionnaires (closing).

Lorsque plusieurs business angels sont intéressés par un même projet, ils se regroupent en société d'investissement de business angel (SIBA) pour partager les risques.

La négociation porte à la fois sur :

• Les aspects financiers : le montant investi, les conditions d’utilisation des fonds, les modalités d’entrée au capital et de sortie, etc.
• Les aspects non financiers : l’expertise apportée par le business angel, la mise en relation avec son réseau professionnel, l’accompagnement de l’équipe fondatrice dans l’élaboration de la stratégie, etc.

Différents documents précontractuels sont requis pour démarrer les négociations : lettre d’intention, mandat d’intérêt commun, etc. (lorsque plusieurs business angels s’intéressent au même projet).

Au cours de cette phase de négociation, Il est également possible de se faire accompagner par un intermédiaire spécialisé (appelé « deal maker »). 

La durée de la levée de fonds est variable mais s'étale tout de même sur plusieurs mois :

• 3 mois environ pour la rédaction du plan d’affaires (business plan) : présentation du projet et de l’équipe, élaboration de l’étude de marché, de la stratégie commerciale et marketing, des principaux tableaux prévisionnels financiers, rédaction de l’executive summary, etc., 
• entre 5 et 9 mois entre le premier contact et la signature de la lettre d'intention (term sheet), 
• 1 mois pour la finalisation de la levée et le versement des fonds. 

L'executive summary (ou résumé opérationnel) est une partie du business plan. C’est un document de synthèse résumant un projet de création d'entreprise à titre d'information pour des investisseurs potentiels. Il permet de présenter rapidement les points importants du projet et de faire ressortir généralement les éléments suivants :  
- La présentation du créateur et/ou de l’équipe 
- La présentation du projet 
- Les avantages concurrentiels 
- La clientèle 
- La stratégie commerciale 
- La rentabilité 
- Le financement
- La vision du projet : l’entreprise dans 3 ans
Les paragraphes ne doivent pas dépasser une dizaine de phrases maximum.  

Idéalement et si les conditions sont réunies, le business angel revend sa participation dans un délai de 3 à 5 ans.

Les différentes sorties possibles :

• rachat de l'entreprise par un entrepreneur (ou l'entrepreneur lui-même),
• introduction en bourse,
• rachat de l'entreprise par un fonds d'investissement.

Le business angel se rémunère principalement grâce à la plus-value générée au moment de sa sortie du capital. Si l’entreprise est bénéficiaire avant cette date, il peut également percevoir des dividendes en fonction des modalités négociées lors de son entrée au capital. 

• France Angels fédère les réseaux de business angels sous statut d'association loi 1901 ainsi que des business angels individuels.
• EuroQuity met en relation des entreprises et des investisseurs.
• Femmes business angels, unique réseau de “business angels” au féminin en France et premier réseau en Europe.

Selon la nature de votre projet de création, l’intervention d’un business angel n’est pas forcément pertinente. Il se peut également que malgré vos efforts, vous ne parveniez pas à convaincre des investisseurs de vous rejoindre.  

Dans tous les cas, sachez que vous avez d’autres possibilités pour financer votre projet de création ou de reprise.

• Le prêt d’honneur : ce prêt à taux zéro vous permet de renforcer votre apport personnel et facilite ainsi l’obtention d’un financement bancaire.
• Le crowdfunding ou financement participatif : ce mode de financement vous permet de constituer une communauté et solliciter des fonds auprès du grand public.
• Le prêt bancaire : une solution largement utilisée par les créateurs d’entreprise, à condition d’élaborer un plan de financement solide et équilibré.